ROE (Return On Equity) とは、株式から調達した一単位当たりの資金に対する企業があげた利益を示す指標。日本語では、自己資本利益率などと言う。
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概要
企業の資金は、株式発行などから得られる自己資本と借り入れなどから得られる他人資本に大きく分類できる。そして、その資金を使って付加価値を生み出そうと活動する。
そのような企業の活動において、株式発行から得られた株主資本と企業の生み出した付加価値という要素から企業の活動を評価しようとする指標がROEであり、簡単には以下の式で表される。
ROE＝当期純利益 / 株主資本
また、BPS（一株当たり純資産）とEPS（一株当たり利益）を用いて
ROE ＝ EPS / BPS
と表すこともできる。
分解
ROEは上の式で表されるが、さらにそこから
ROE＝(当期純利益 / 売上高)×(売上高 / 総資産)×(総資産 / 株主資本)
と分解できる。
最初の項の(当期純利益 / 売上高)は当期利益率、つまり収益性である。
二番目の項の(売上高 / 総資産)は総資産回転率、つまり効率性である。
三番目の項の(総資産 / 株主資本)は財務レバレッジ、つまり総資産と株主資本のバランスを示し、借り入れが多ければ高くなる。
活用
ROEは、株主・投資家にとっては投資対象である企業の収益力、投資資金の運用効率を示す尺度になる。また、逆に企業側からは株主・投資家に対するメッセージにもなるので、ROEを高めることが、企業価値を高めることになる。
上のようにROEを分解する（ドリルダウン）ことで、ROEの高低が何に起因しているのか分かる。 収益性が低いのであれば、例えばBPMを実施して無駄の少ないビジネスプロセスを設計することで、収益性を高めることも可能である。 効率性が悪いのであれば、例えばすべてのビジネスプロセスを把握することで、資金の回転が速いビジネスプロセスに遊んでいる資金を投入することもできる。
ただ、ROEはあくまでも株主資本と利益との比率であり、借入金（他人資本）が多くてもその数値が高くなるので、一概にROEだけを使って経営状況を判断できず、投資案件を評価する際には株主資本と他人資本の比率も念頭に置き、借入金を含めた総資産からどれだけ利益が上がっているかを示す指標としては、ROAがある。
また、業種によって事業に必要となる資産の量が異なるため異なる産業間でROEの高低だけをもってして優劣を語ることはできない。例えば、電力会社とコンサルティングファームを考えると判りやすい。電力会社の方があきらかに大きな資産が必要であり、従ってROEが小さくなる傾向にあるが、一般に大きな資産が必要となること自体は他の企業にとって参入障壁となる。
