PBR

PBRとは、企業の保有する資産に対して、株価がどのくらいの値を付けているのかを示す指標. Price Book-value Ratio、P/B、株価純資産倍率.

PBR概要
PBRとは、「企業の保有する資産が株主に分配されると、投資金額をどのくらい回収できるか」という指標であり、

PBR（株価純資産倍率）= 株価 ÷ 一株あたり純資産額

と表される. PBRが利用されるのは、多くは、株価と企業総資産の比較によって株式の投資価値を判断するときである.

PBRは、「市場が企業を評価した値段（時価総額）が、会計上の解散価値の何倍であるか」を示す指標でもあり、株式投資した企業が破綻した時に、企業の保有資産によって投資金額のどのくらいが株主に対して返済されるのかを表す. これは投資対象の安全性を測れる「担保」のような考え方とも言える.

PBRの利用
減損会計の導入により含み損や含み益が発生しなくなったので、PBRが利用しやすくなった.

PERが景気拡大期や急成長株に利用されるのに対し、PBRは景気縮小期に利用される. 景気縮小時には、企業活動が収縮し株価が低迷し長期的な見通しが不透明になるからである.

PBRは、「他の企業との比較で株を評価するための指標」というよりは、「株価の底値を判断するための指標」である.

他の経営指標との関係
PBRなどの経営指標を用いる場合は、複数の指標を用いて総合的に評価しなければならない. 個々の経営指標は、互いに大きく関係し合っている.

また、 なので、 PBR = 株式時価総額 ÷ 株主資本簿価 = [純利益 ÷ 株主資本簿価] × [株式時価総額 ÷ 純利益]
 * PER = 株式時価総額 ÷ 純利益
 * PBR = 株式時価総額 ÷ 株主資本簿価
 * ROE = 純利益 ÷ 株主資本簿価

となり、PER、PBR、ROEの間に

PER × ROE = PBR

という関係を見いだせる. これから分かるのは、

PBRが低いと、POEやPERも同様に低い可能性が高い

ということである. どちらかの一方だけが異常に低い場合について、 と考えることができる.
 * PERが低くて、ROEが高い結果としてPBRが低くなっていれば、問題はない
 * PERが高くて、ROEが低い結果としてPBRが高くなっていれば、好ましくない

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 * PER
 * ROE