PER

PERとは、株価が1株当りの利益の何倍の値段であるかを表す尺度. Price Earnings Ratio、P/E、株価収益率.

PERの概要
PER（株価収益率）とは、「利益が全て配当に回された場合に何年で元本を回収できるか」という指標であり、

株価収益率 = 株価 ÷ 一株当たり当期純利益

で表される. また、

株価収益率 = 株価 ÷ 一株当たり当期純利益 =（時価総額 ÷ 発行株数）÷（当期純利益 ÷ 発行株数） = 時価総額 ÷ 当期純利益 でも表せる.

株価と企業の収益力を比較することによって、株式の投資価値を判断する際に利用される. PERの分母を構成する純利益に のどちらを採用するかによって、実績PER、予想PERと呼ばれる. 予想PERの算出に関して、アナリストの評価が加えられるケースもある.
 * 前期実績の純利益
 * 期末で予想される純利益

PERの逆数が「益回り」であり、「投資金額に対して毎年どれだけを配当を受け取れるか」ということを表す.

PERの分母を構成する「一株当たり当期純利益」は、EPS（Earnings Per Share）と呼ばれている.

PERの利用
PERの値を参照し、株価と企業の収益力を比較する. PERは などと比較する相対的な評価指標として扱うべきであり、「割高or割安」の絶対的ラインはない. 一般的に、株式市場が比較的健全な状況なら、「PER≦20倍」が「割安（投資額を回収するまでの時間が短い）」と言われることが多い. 成長中の企業はEPSの増加が見込まれるので、PERが高いことが多い.
 * 競合他社
 * 過去の実績

ただし、「割安感or割高感」の判断に際して、 のか、 のか、判断しなければならない.
 * 経営状況が芳しくない企業ために株価が低下した
 * 市場から妥当な評価を受けていない

他の経営指標との関係
PERなどの経営指標を用いる場合は、複数の指標を用いて総合的に評価しなければならない. 個々の経営指標は、互いに大きく関係し合っている.

また、 なので、 PBR = 株式時価総額 ÷ 株主資本簿価 = [純利益 ÷ 株主資本簿価] × [株式時価総額 ÷ 純利益]
 * PER = 株式時価総額 ÷ 純利益
 * PBR = 株式時価総額 ÷ 株主資本簿価
 * ROE = 純利益 ÷ 株主資本簿価

となり、PER、PBR、ROEの間に

PER × ROE = PBR

という関係を見いだせる. これから分かるのは、

PBRが低いと、POEやPERも同様に低い可能性が高い

ということである. どちらかの一方だけが異常に低い場合について、 と考えることができる.
 * PERが低くて、ROEが高い結果としてPBRが低くなっていれば、問題はない
 * PERが高くて、ROEが低い結果としてPBRが高くなっていれば、好ましくない

IPO時の公募価格とPERの関係
IPOの際に企業に対する期待が大きければ、公募価格に対して初値が上回る. それによって、公募価格によって算出されたPERは上昇する. 逆に、期待が小さければ、初値が公募価格を割り込み、PERは低下する.

PERの高い東証マザーズは2007年、2008年共に公募価格よりも高い水準に株価はある. 一方、PERが低いJASDAQと東証は騰落率が両年ともマイナスになっている.

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 * PBR
 * ROE